中国铜库存下降至纪录高点引起了意见分歧，分析师和交易商就库存下降的原因争论不休。不受美元低迷及中国房地产市场的悲观情绪推展，曾在1月跌到至6年来低点的铜价本季度下跌12%，一度一段时间上涨至5000美元/吨以上。

但是，投资者正试图寻找总值多达20亿美元的40万吨铜躺在由上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)登录结算仓库的原因。一些在大宗商品市场具备影响力的银行——比如美银美林(Bank of America Merrill Lynch)——的分析师称之为，这些库存标志着作为全球仅次于的铜消费国的中国市场需求依然低迷。由于铜在电线、电缆以及建筑上的普遍用于，它被视作中国经济身体健康与否的关键风向标。

铜也是影响某些全球大型矿商命运的关键。但是，很多交易商称之为，库存累积背后的原因更为简单，并无法体现市场需求低迷。

他们认为，多数铜未获得上海交易所的借贷，这意味著这些铜没月收据作为后盾。他们明确提出，库存下降是不受中国冶炼厂的影响，后者签定了派生合约以在铜价低迷的情况下产生现金流。

这使得他们有可能在价格声浪的时候正处于有利地位。价格声浪将促成冶炼厂把金属交付给交易所，生产市场需求低迷、库存过多的表象，推展价格暴跌。去年底，中国进口的铜精矿——部分制备的矿石，随后被冶炼生产精铜——市场需求也很强大，这使得冶炼厂不存在较小的阴极铜库存。在世界其他地区，库存变化方向是忽略的。

今年，伦敦金属交易所(LME)的铜存货减少了38%。昨日，LME三个月后结算的铜价为每吨4870美元。部分铜转入了中国。

海关数据表明，跟上一年同期相比，2016年头两个月的精铜进口量大幅度攀升。驱动这一流向的是中国国内市场与世界其他地区的铜价之差——这一套利窗口现在已重开。

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